ตัวบ่งชี้การถดถอยที่เชื่อถือได้กะพริบสีเหลือง



<div _ngcontent-c14 = "" innerhtml = "

ขณะนี้เศรษฐกิจสหรัฐฯได้เติบโตเป็นเวลา 10 ปี ตามสำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ หรือ NBER ตั้งแต่สิ้นสุดการถดถอยครั้งใหญ่ สิ่งนี้ตรงกับช่วงการขยายตัวที่ยาวที่สุดของเดือนมีนาคม 2534 ถึงมีนาคม 2544 ซึ่งรวมเอาเทคโนโลยีฟองสบู่และวัฏจักรปัจจุบันถูกกำหนดให้เป็นเดือนที่ยาวที่สุดในเดือนหน้า

มันจะมากกว่าสองเท่าตราบใดที่ 58 เดือนที่มีประสบการณ์สำหรับ 11 รอบที่เริ่มต้นในปี 1945 แสดงในแผนภูมิด้านล่างจากสำนักงานงบประมาณรัฐสภาหรือ CBO เผยแพร่เมื่อต้นปีนี้ ในขณะที่เศรษฐกิจจะยังคงเติบโตต่อไปเป็นเวลาหลายเดือนหรือไตรมาส แต่ความยาวของการขยายตัวในปัจจุบันหมายถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรืออย่างน้อยการชะลอตัวของเศรษฐกิจควรจะปรากฏขึ้นเร็วกว่าในภายหลัง

เศรษฐกิจพื้นฐานที่อ่อนแอกว่าที่รับรู้เมื่อคุณดูข้อมูลการขนส่ง, ตัวเลข GDP ของไตรมาสเดือนมีนาคม และ รายงานการจ้างงานล่าสุด. และถ้าเศรษฐกิจยังคงดำเนินต่อไปบนเส้นทางนี้ สามารถเข้าสู่ภาวะถดถอยเมื่อมีคนไม่กี่คนที่คาดการณ์.

สัญลักษณ์แสดงการถดถอยที่สำคัญกะพริบเป็นสีเหลือง

ในขณะที่ตลาดหุ้นมีประวัติที่ไม่แน่นอนที่ดีที่สุดในการพยากรณ์ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ แต่การผกผันของอัตราผลตอบแทนก็ค่อนข้างน่าเชื่อถือ หนึ่งในสัญญาณการถดถอยที่ทำให้นักลงทุนกังวลในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาคือ คลังสหรัฐอเมริกา 3 เดือนที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าระยะเวลา 10 ปี.

นี่ไม่ได้หมายความว่าภาวะถดถอยจะใกล้เข้ามา สิ่งที่โค้งกลับแสดงให้เห็นว่าตราสารหนี้หรือนักลงทุนพันธบัตรมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของเศรษฐกิจและยินดีที่จะยอมรับการจ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงสำหรับพันธบัตรระยะยาวและอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะลดลง

ปัจจัยหนึ่งที่บรรเทาผลกระทบจากสัญญาณนี้คือการแทรกแซงจำนวนมากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯได้ดำเนินการเพื่อขับเคลื่อนเศรษฐกิจจากการถดถอยครั้งใหญ่ ด้วยการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่ต่ำมากเป็นเวลาหลายปีและขยายงบดุลให้มากขึ้นกว่า $ 4000000000000 การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจทำให้ตัวบ่งชี้นี้น่าเชื่อถือน้อยลง

ธนาคารกลางของเซนต์หลุยส์มีอัตราดอกเบี้ยรายวันสำหรับพันธบัตร 3 เดือนและ 10 ปี คุณสามารถคำนวณระยะเวลาจากการผกผันเริ่มต้นหรือการผกผันของเครื่องมือทั้งสองนี้และระยะเวลาที่เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย

เนื่องจากตลาดหุ้นนั้นหรืออย่างน้อยก็พยายามที่จะคำนึงถึงเหตุการณ์ในอนาคตโดยรู้ว่าเมื่อใดที่เส้นโค้งกลับด้านและนานแค่ไหนที่ในอดีตเคยมีภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่จะเข้ามาถือเป็นกรอบระยะเวลาหนึ่งที่ บริษัท ต่างๆ สภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่วุ่นวายและอาจลดผลกำไร

ที่ผ่านมาสามถดถอยและเส้นโค้งผลผลิต

มีบางครั้งที่คลังสมบัติ 3 เดือนและ 10 ปีกลับหัวกลับเป็นสองสามวันก่อนที่จะมีช่วงเวลาที่ยั่งยืนของการถูกคว่ำ สำหรับการวิเคราะห์นี้ฉันจะใช้จุดเริ่มต้นของช่วงเวลาที่ยั่งยืนเพื่อกำหนดช่วงเวลาระหว่างการผกผันและการเริ่มต้นของภาวะถดถอยเพื่อพิจารณาสัญญาณรบกวนใด ๆ ในเวลาไม่กี่วันที่คุ้มค่าของข้อมูล

ในช่วงสามถดถอยที่ผ่านมาเมื่อผลที่ได้เป็นลบเศรษฐกิจได้เข้าสู่ภาวะถดถอย 8 ถึง 13 เดือนต่อมาตั้งแต่ปี 1990

2533 ถึง 2534 ถดถอย

  • วันที่กราฟอัตราผลตอบแทนกลับลงอย่างยั่งยืนครั้งแรก: 24 พฤษภาคม 1989
  • วันสุดท้ายของกราฟอัตราผลตอบแทนแบบกลับด้าน: 25 สิงหาคม 1989
  • ความยาวของกราฟอัตราผลตอบแทนคว่ำ: 3 เดือน
  • จำนวนการผกผันที่ใหญ่ที่สุด: 35 คะแนนพื้นฐาน
  • ผลตอบแทน 3 เดือนในเวลานั้น: 8.50%
  • ผลตอบแทน 10 เดือนในขณะนั้น: 8.15%

  • จุดเริ่มต้นของภาวะถดถอย: กรกฎาคม 1990
  • กรอบเวลาตั้งแต่เริ่มต้นของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับสู่ภาวะถดถอย: ประมาณ 13 เดือน

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2544

  • วันที่กราฟอัตราผลตอบแทนกลับลงอย่างยั่งยืนเป็นครั้งแรก: 7 กรกฎาคม 2000
  • วันสุดท้ายของกราฟอัตราผลตอบแทนแบบกลับด้าน: 19 มกราคม 2544
  • ความยาวของกราฟผลตอบแทนฤinษี: 6 เดือน
  • จำนวนผกผันที่ใหญ่ที่สุด: 95 คะแนนพื้นฐาน
  • ผลตอบแทน 3 เดือนในขณะนั้น: 5.87%
  • ผลตอบแทน 10 เดือนในขณะนั้น: 4.92%

  • จุดเริ่มต้นของภาวะถดถอย: มีนาคม 2544
  • กรอบเวลาตั้งแต่เริ่มต้นของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับสู่ภาวะถดถอย: ประมาณ 8 เดือน

2551 ถึง 2552 ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่

  • วันที่กราฟอัตราผลตอบแทนกลับลงอย่างยั่งยืนเป็นครั้งแรก: 17 กรกฎาคม 2549
  • วันสุดท้ายของกราฟอัตราผลตอบแทนกลับ: 27 สิงหาคม 2550
  • ความยาวของกราฟผลตอบแทนฤinษี: 13 เดือน
  • จำนวนการผกผันมากที่สุด: 64 คะแนนพื้นฐาน
  • ผลตอบแทน 3 เดือนในเวลานั้น: 4.50%
  • ผลตอบแทน 10 เดือนในขณะนั้น: 5.14%

  • จุดเริ่มต้นของภาวะถดถอย: ธันวาคม 2550
  • กรอบเวลาตั้งแต่เริ่มต้นของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับสู่ภาวะถดถอย: ประมาณ 18 เดือน

ศักยภาพการถดถอย

การผกผันของอัตราผลตอบแทนล่าสุดเริ่มต้นเมื่อสองสัปดาห์ก่อนและมีขนาดใหญ่พอที่จะรับประกันความกังวลของนักลงทุน โปรดทราบว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันต่ำกว่าเมื่อโค้งกลับด้านในสามครั้งล่าสุด ซึ่งหมายความว่ามันจะเป็นเรื่องยากสำหรับโค้งที่จะยังคงคว่ำอยู่ตราบเท่าที่ก่อนหน้านี้และสำหรับความแตกต่างระหว่างอัตราที่จะกลายเป็นใหญ่

  • วันที่กราฟอัตราผลตอบแทนกลับลงอย่างยั่งยืนครั้งแรก: 23 พฤษภาคม 2019
  • จำนวนการผกผันที่ใหญ่ที่สุด: 28 คะแนนพื้นฐาน
  • ผลตอบแทน 3 เดือนในเวลานั้น: 2.35%
  • ผลตอบแทน 10 เดือนในขณะนั้น: 2.07%

">

ขณะนี้เศรษฐกิจสหรัฐฯได้เติบโตขึ้นเป็นเวลา 10 ปีต่อสำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติหรือ NBER ตั้งแต่สิ้นสุดการถดถอยครั้งใหญ่ สิ่งนี้ตรงกับช่วงการขยายตัวที่ยาวที่สุดของเดือนมีนาคม 2534 ถึงมีนาคม 2544 ซึ่งรวมเอาเทคโนโลยีฟองสบู่และวัฏจักรปัจจุบันถูกกำหนดให้เป็นเดือนที่ยาวที่สุดในเดือนหน้า

มันจะมากกว่าสองเท่าตราบใดที่ 58 เดือนที่มีประสบการณ์สำหรับ 11 รอบที่เริ่มต้นในปี 1945 แสดงในแผนภูมิด้านล่างจากสำนักงานงบประมาณรัฐสภาหรือ CBO เผยแพร่เมื่อต้นปีนี้ ในขณะที่เศรษฐกิจจะยังคงเติบโตต่อไปเป็นเวลาหลายเดือนหรือไตรมาส แต่ความยาวของการขยายตัวในปัจจุบันหมายถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรืออย่างน้อยการชะลอตัวของเศรษฐกิจควรจะปรากฏขึ้นเร็วกว่าในภายหลัง

เศรษฐกิจพื้นฐานอ่อนแอกว่าที่รับรู้เมื่อคุณดูข้อมูลการขนส่งตัวเลขจีดีพีไตรมาสเดือนมีนาคมและรายงานการจ้างงานล่าสุด และหากเศรษฐกิจดำเนินต่อไปบนเส้นทางนี้มันอาจเข้าสู่ภาวะถดถอยเมื่อมีคนไม่กี่คนที่คาดการณ์ไว้

สัญลักษณ์แสดงการถดถอยที่สำคัญกะพริบเป็นสีเหลือง

ในขณะที่ตลาดหุ้นมีประวัติที่ไม่แน่นอนที่ดีที่สุดในการพยากรณ์ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ แต่การผกผันของอัตราผลตอบแทนก็ค่อนข้างน่าเชื่อถือ หนึ่งในสัญญาณการถดถอยที่ทำให้นักลงทุนกังวลในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาคือคลังเงินสหรัฐฯ 3 เดือนที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าระยะเวลา 10 ปี

นี่ไม่ได้หมายความว่าภาวะถดถอยจะใกล้เข้ามา สิ่งที่โค้งกลับแสดงให้เห็นว่าตราสารหนี้หรือนักลงทุนพันธบัตรมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของเศรษฐกิจและยินดีที่จะยอมรับการจ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงสำหรับพันธบัตรระยะยาวและอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะลดลง

ปัจจัยหนึ่งที่บรรเทาผลกระทบจากสัญญาณนี้คือการแทรกแซงจำนวนมากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯได้ดำเนินการเพื่อขับเคลื่อนเศรษฐกิจจากการถดถอยครั้งใหญ่ ด้วยการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่ต่ำมากเป็นเวลาหลายปีและขยายงบดุลให้มากขึ้นกว่า $ 4000000000000 การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจทำให้ตัวบ่งชี้นี้น่าเชื่อถือน้อยลง

ธนาคารกลางของเซนต์หลุยส์มีอัตราดอกเบี้ยรายวันสำหรับพันธบัตร 3 เดือนและ 10 ปี คุณสามารถคำนวณระยะเวลาจากการผกผันเริ่มต้นหรือการผกผันของเครื่องมือทั้งสองนี้และระยะเวลาที่เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย

เนื่องจากตลาดหุ้นนั้นหรืออย่างน้อยก็พยายามที่จะคำนึงถึงเหตุการณ์ในอนาคตโดยรู้ว่าเมื่อใดที่เส้นโค้งกลับด้านและนานแค่ไหนที่ในอดีตเคยมีภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่จะเข้ามาถือเป็นกรอบระยะเวลาหนึ่งที่ บริษัท ต่างๆ สภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่วุ่นวายและอาจลดผลกำไร

ที่ผ่านมาสามถดถอยและเส้นโค้งผลผลิต

มีบางครั้งที่คลังสมบัติ 3 เดือนและ 10 ปีกลับหัวกลับเป็นสองสามวันก่อนที่จะมีช่วงเวลาที่ยั่งยืนของการถูกคว่ำ สำหรับการวิเคราะห์นี้ฉันจะใช้จุดเริ่มต้นของช่วงเวลาที่ยั่งยืนเพื่อกำหนดช่วงเวลาระหว่างการผกผันและการเริ่มต้นของภาวะถดถอยเพื่อพิจารณาสัญญาณรบกวนใด ๆ ในเวลาไม่กี่วันที่คุ้มค่าของข้อมูล

ในช่วงสามถดถอยที่ผ่านมาเมื่อผลที่ได้เป็นลบเศรษฐกิจได้เข้าสู่ภาวะถดถอย 8 ถึง 13 เดือนต่อมาตั้งแต่ปี 1990

2533 ถึง 2534 ถดถอย

  • วันที่กราฟอัตราผลตอบแทนกลับลงอย่างยั่งยืนครั้งแรก: 24 พฤษภาคม 1989
  • วันสุดท้ายของกราฟอัตราผลตอบแทนแบบกลับด้าน: 25 สิงหาคม 1989
  • ความยาวของกราฟอัตราผลตอบแทนคว่ำ: 3 เดือน
  • จำนวนการผกผันที่ใหญ่ที่สุด: 35 คะแนนพื้นฐาน
  • ผลตอบแทน 3 เดือนในเวลานั้น: 8.50%
  • ผลตอบแทน 10 เดือนในขณะนั้น: 8.15%
  • จุดเริ่มต้นของภาวะถดถอย: กรกฎาคม 1990
  • กรอบเวลาตั้งแต่เริ่มต้นของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับสู่ภาวะถดถอย: ประมาณ 13 เดือน

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2544

  • วันที่กราฟอัตราผลตอบแทนกลับลงอย่างยั่งยืนเป็นครั้งแรก: 7 กรกฎาคม 2000
  • วันสุดท้ายของกราฟอัตราผลตอบแทนแบบกลับด้าน: 19 มกราคม 2544
  • ความยาวของกราฟผลตอบแทนฤinษี: 6 เดือน
  • จำนวนผกผันที่ใหญ่ที่สุด: 95 คะแนนพื้นฐาน
  • ผลตอบแทน 3 เดือนในขณะนั้น: 5.87%
  • ผลตอบแทน 10 เดือนในขณะนั้น: 4.92%
  • จุดเริ่มต้นของภาวะถดถอย: มีนาคม 2544
  • กรอบเวลาตั้งแต่เริ่มต้นของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับสู่ภาวะถดถอย: ประมาณ 8 เดือน

2551 ถึง 2552 ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่

  • วันที่กราฟอัตราผลตอบแทนกลับลงอย่างยั่งยืนเป็นครั้งแรก: 17 กรกฎาคม 2549
  • วันสุดท้ายของกราฟอัตราผลตอบแทนกลับ: 27 สิงหาคม 2550
  • ความยาวของกราฟผลตอบแทนฤinษี: 13 เดือน
  • จำนวนการผกผันมากที่สุด: 64 คะแนนพื้นฐาน
  • ผลตอบแทน 3 เดือนในเวลานั้น: 4.50%
  • ผลตอบแทน 10 เดือนในขณะนั้น: 5.14%
  • จุดเริ่มต้นของภาวะถดถอย: ธันวาคม 2550
  • กรอบเวลาตั้งแต่เริ่มต้นของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับสู่ภาวะถดถอย: ประมาณ 18 เดือน

ศักยภาพการถดถอย

การผกผันของอัตราผลตอบแทนล่าสุดเริ่มต้นเมื่อสองสัปดาห์ก่อนและมีขนาดใหญ่พอที่จะรับประกันความกังวลของนักลงทุน โปรดทราบว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันต่ำกว่าเมื่อโค้งกลับด้านในสามครั้งล่าสุด ซึ่งหมายความว่ามันจะเป็นเรื่องยากสำหรับโค้งที่จะยังคงคว่ำอยู่ตราบเท่าที่ก่อนหน้านี้และสำหรับความแตกต่างระหว่างอัตราการกลายเป็นใหญ่

  • วันที่กราฟอัตราผลตอบแทนกลับลงอย่างยั่งยืนครั้งแรก: 23 พฤษภาคม 2019
  • จำนวนการผกผันที่ใหญ่ที่สุด: 28 คะแนนพื้นฐาน
  • ผลตอบแทน 3 เดือนในเวลานั้น: 2.35%
  • ผลตอบแทน 10 เดือนในขณะนั้น: 2.07%